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作者: 来源:  本站浏览:93        发布时间:[2020-02-29]

  

  2017年以来木浆市场价格暴涨暴跌,让国内造纸业坐上了过山车,两年前刷历史高点的木浆价格,如今甚至跌至成本价。不过,身为造纸龙头的晨鸣纸业,对明年的行情却颇为期待。“估计明年第二季度,浆的价格能起来,到时我们的主业将发挥优势。”12月8日,在接受《每日经济新闻》记者采访时,晨鸣纸业总经理李峰做出这样的预测。

  木浆价格过山车式暴跌、暴涨,造纸业经历了阵痛

  前两年,木浆市场价格过山车式的暴跌、暴涨,给国内造纸业带来了阵痛。2017年,国内木浆价格从平均3600元/吨上升到7000多元/吨,受此影响,纸价也从4800元/吨攀升至7600元/吨。

  而到了到2018年上半年,由于纸价高企,下游印厂成本陡增,市场需求持续萎缩。2018年11月,国内市场纸价探底,各纸厂不得不停机保价,造纸行业陷入低迷。

  2019年10月25日,中国造纸业的龙头企业山东晨鸣纸业集团股份有限公司发布了第三季度业绩报。报告显示,2019年1—9月份,公司实现归属于上市公司股东的净利润10.68亿元;实现归属于上市公司股东的净利润5.58亿元,较二季度环比增长18.22%。

  而第三季度晨鸣纸业为的业绩回升,正预示着国内造纸业市场开始回暖。

  12月7日,晨鸣纸业召开了2020年订货会,公司总裁李峰表示,根据现有的市场走势,预计到2020年二季度木浆价格将触底反弹,行业有望整体回暖;根据近两个月产量情况,预计2020年晨鸣纸业产量将突破600万吨。

  晨鸣纸业方面统计,在大客户订货会上,近150家大客户签下了2020年各种纸张的订单共300多万吨,约占总产能的60%。

  晨鸣一举拿下150家大客户,明年产量或突破600万吨

  有机构分析认为,2020年造纸板块的核心驱动要素在于原材料环节。龙头纸企相较于中小纸企,在原材料布局方面更具优势;而行业内原材料结构分化带来的盈利分化,将在外废政策执行、推升原材料价格上涨的过程中充分演绎,龙头纸企依托原材料布局构筑的成本优势,盈利弹性有望充分凸显。

  晨鸣纸业未来主基调:聚焦浆纸主业

  2018年以来,晨鸣纸业进行了战略转型——回归造纸主业,剥离非主业资产。随着黄冈晨鸣和寿光美伦化学木浆项目的投产,该公司目前拥有湛江、黄冈、寿光三大浆厂,木浆产能国内最大,年产能超过420万吨,是全国首家木浆自产自足、浆纸产能完全匹配的浆纸一体化企业。

  同时,近年来晨鸣纸业集中资源加快投建高端产能,先后上马了包装纸、高档生活用纸、铜版纸、文化纸等项目。

  “估计明年第二季度,浆的价格能起来,到时我们的主业将发挥优势。”12月8日,在接受《每日经济新闻》记者采访时,晨鸣纸业总经理李峰做出这样的预测。

  不过,虽然坐拥全国最大的470吨木浆产能,但国际木浆价格的持续走低,却让晨鸣纸业投入巨资布局的“林浆纸一体化”战略优势得不到充分施展。在李峰看来,当前木浆3700元/吨的价格,已经接近,甚至跌破成本线,公司自制浆优势发挥得不明显,发展仍有很大空间和潜力。随着木浆价格逐步恢复常态,公司浆纸平衡的核心优势进一步发挥,企业效益将会得到大幅提升。

  同时,包括李峰、晨鸣纸业董秘袁西坤在内的多位高管透露,聚焦浆纸主业,剥离非主业资产,是晨鸣纸业下一步资本运作的主基调。

  晨鸣一举拿下150家大客户,明年产量或突破600万吨

  晨鸣纸业正持续剥离租赁业务,为主业“让位”

  作为中国文化纸的最大生产商,晨鸣纸业的铜版纸占约23%、白卡纸(用作高档包装纸)占约18%,在国内排名第二;文化纸(用于图书出版)占有率约28%,静电纸(主要用作打印纸)占约35%,二者均在国内排名第一;经过聚焦主业、转型高端战略的实施,晨鸣纸业高端产能占总产能的比例,由不足一半将达到95%。

  在造纸行业陷入低谷时,这个全国仅有的一家同时拥有A、B、H三种股票的上市公司,开始寻求瘦身,首当其冲的就是融资租赁。“对于融资租赁,我们从2018年开始一直在压缩规模,并积极寻找剥离方案。”12月7日,晨鸣纸业董秘袁西坤向《每日经济新闻》记者称。

  5年前,身为纸业龙头的晨鸣纸业,"跨界"杀入融资租赁市场,在济南成立全资子公司——山东晨鸣融资租赁有限公司(以下简称“山东晨鸣租赁”),布局融资租赁领域,以期培育新的利润增长点。

  《每日经济新闻》记者注意到,租赁业务一度占到晨鸣纸业净利润的半壁江山。2015年至2017年这家纸业龙头的融资租赁子公司分别实现净利润6.19亿元、9.30亿元、8.75亿元。该业务的毛利率在2018年一度高达为92.38%。

  而在今年1月16日,晨鸣纸业发布公告称,为聚焦造纸主业,逐步剥离非核心业务,拟引入长城国瑞证券有限公司为战略合作方,深度开展与其在剥离融资租赁业务、资产证券化、综合投融资等业务方面的合作。对于剥离原因,袁西坤向《每日经济新闻》记者表示,在金融环境去杠杆的背景下,公司逐步回归造纸主业,正在寻找剥离租赁业务的方案。事实上,在公司晨鸣纸业在2019年半年报主要资产重大变化情况中提到,报告期内,融资租赁公司改变总体经营策略,持续压缩融资租赁业务规模。袁西坤向《每日经济新闻》记者透露,“目前融资租赁规模已压缩到146亿元左右,明年继续按计划压缩”。

  预计2020年,晨鸣的产量将突破600万吨

  对融资租赁的剥离,足以体现晨鸣纸业回归主业的决心。在回归的同时,晨鸣纸业还在着手降低负债率。“造纸是一个资金密集型行业,国内行业的平均负债率在65%左右。”袁西坤向《每日经济新闻》记者表示,公司正着手处理降低负债率的问题。

  “除去近200亿(元)的融资保证金,公司真正的负债规模大概在400多亿(元)。”袁西坤透露,在2017年金融环境比较宽松时,晨鸣纸业在黄冈、寿光投建4个项目(2纸2浆)的200亿元,使用了银行的短期流贷来支撑的项目建设,这也直接提高了短期负债规模。

  值得注意的是,晨鸣纸业在黄冈、寿光投入巨资投建的4个项目(2纸2浆),现在正式为晨鸣纸业的“浆纸一体化”战略布局画上了圆满句号。晨鸣纸业2019年半年报显示,随着黄冈晨鸣和寿光美伦化学木浆项目的投产,公司目前拥有湛江、黄冈、寿光三大浆厂,木浆产能国内最大,年产能超过420万吨,是全国首家木浆自产自足、浆纸产能完全匹配的浆纸一体化企业。

  据中国造纸工业协会数据,2018年,木浆占中国造纸原料的33%,其中,国产木浆仅占10%。中国木浆生产量明显过低,严重依赖进口,建设大型浆厂成为林浆纸全产业链的核心环节。

  李峰表示:“3700元/吨的木浆价格已经跌至成本价,估计明年第二季度以后,浆纸的价格能起来。”他同时预计,根据今年10月、11月产量来看,预计2020年,晨鸣的产量将突破600万吨。届时,晨鸣纸业浆纸平衡优势将在浆价恢复常态后充分发挥出来。


 
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